Сборник знаний о рынке природного газа

  1. Основная информация о природном газе Природный газ - это ископаемое топливо органического происхождения,...
  2. Участники рынка природного газа и факторы, влияющие на его цену
  3. Финансовые инструменты на основе природного газа и торговые площадки
  4. Источники знаний о природном газе
Основная информация о природном газе

Природный газ - это ископаемое топливо органического происхождения, отложения которого происходят отдельно или сопровождают отложения угля и / или сырой нефти. Содержание компонентов, которое составляет более 90% метана (остальное составляет бутан, этан, пропан и другие органические соединения), является переменным и зависит главным образом от места экстракции. Структура химического состава природного газа определяет его типы, основными отличительными факторами являются - в случае углеводородов (сухой и влажный газ), азота (без азота, с низким содержанием азота и без азота) и сероводорода (малосернистые, серные и высокосернистые газы).

Характерной чертой газа является его добыча, коммерческая и утилитарная взаимодополняемость. Примером этого является так называемый газ-заменитель, полученный при очистке исходного сырья на основе метана (брожение метана), обнаруженного в отходящих газах биогаза.

Жидкий газ (пропан-бутан), известный как англоязычная аббревиатура LPG (сжиженный нефтяной газ), известный в основном как побочный продукт при переработке (переработке) сырой нефти, известен в течение своей деятельности уже сто лет. Из-за хранения под давлением оно происходит в конденсированной форме, и в виде жидкости оно может транспортироваться на дальние расстояния через море, то есть вне системы газопровода.

Из-за структурных изменений в поставках, происходящих на мировом газовом рынке, важность разделения по ключевым параметрам, определяющим газ, получаемый из традиционных источников, и нетрадиционного газа URG (нетрадиционные газовые ресурсы), приобретает все большее значение. В составе нетрадиционного газа выделяются четыре его основных типа. Это газ, полученный из газоносных сланцев (т.е. осадочных пород, покрывающих залежи газа и нефти), шахтного метана (откладываемого в старых каменноугольных шахтах), так называемого газа. «Сжатый газ» (помещенный в трещины) и газ, захваченный во льду из полярных регионов. Последний не эксплуатируется, но его ресурсы оцениваются примерно в 20 триллионов кубометров (м³), что потенциально достаточно для нескольких тысяч лет!

Географическое строение и использование природного газа

Благодаря своей энергетической ценности и универсальному использованию, газ считается вторым стратегическим топливом наряду с нефтью. С субъективной точки зрения его потребителями являются как предприятия, так и сектор домашних хозяйств. На примере польской экономики можно заметить, что на долю промышленности и услуг приходится около 70% ее потребления, а домохозяйства потребляют ее примерно на 30%. Что касается промышленности, то наибольший спрос в секторе приходится на азот (18%) и энергию (10%), а также на торговлю сталью и услуги (10%).

Динамично растущий рынок нетрадиционного газа способствует тщательной реконструкции газового сектора США, страны, которая является одновременно крупнейшим потребителем природного газа в мире, а также страной с крупнейшими документированными запасами URG, т.е. оценивается примерно в 230 трлн м³. Эти ресурсы будут работать в течение примерно 400 лет при нынешнем уровне потребления. Развитие сегмента URG де-факто монополизировано Соединенными Штатами, которые обладают уникальными в мире технологиями, обеспечивающими экономическую эксплуатацию сланцевого газа, сжатого газа и металла. Американские технологи также работают над возможностью вытеснения нетрадиционного газа из шахтных шахт с помощью управляемого углекислого газа, что решило бы проблему избыточной атмосферы CO2 и заменило бы ранее использованную воду этой формой получения сырья.

На рынке традиционных ресурсов крупнейшими месторождениями на сегодняшний день являются крупнейшие в регионе Персидского залива (около 38%) и в России (26-28%). В этом случае участие США является довольно скромным для некоторых собственных нужд (около 3,3%), но в то же время объясняет необходимость выбранного направления газовой политики в этой стране.

В целом Россия является крупнейшим поставщиком этого ресурса с точки зрения добычи с учетом обычного газа и URG. Однако из-за проблем с получением (вынуждая Газпром реэкспортировать сырье из Туркменистана, Казахстана и Узбекистана) и меньшего спроса в Европе крупнейшим производителем газа в прошлом году могли стать Соединенные Штаты.

Крупнейшие мировые производители природного газа (годовой объем производства с 2007 года, в млрд м³)

Источник: "WirtschaftsWoche" (№ 26/2008) для CIA Factbook

Участники рынка природного газа и факторы, влияющие на его цену

Рынок газа, как и любой другой вид торговли энергией, имеет свою специфику, обусловленную конкретными условиями эксплуатации, логистики и коммерческой деятельности. В случае газа вопрос передачи или, точнее, ограничения в этой области, имеет особое значение. Это то, что вызывает газ, с одной стороны - он становится геополитическим оружием, а с другой - окаменяет институциональную разделенность рынков в Америке и Европе. Поэтому сектор «голубого топлива» на североамериканском континенте, который в основном находится в США, явно отличается от рынка газа в Европе, а также сильно отличается от того, что происходит в Азии, которая, в свою очередь, в гораздо большей степени зависит от СНГ. В результате, каждая из этих областей потребления подвержена тем же именованным факторам (то есть фазам делового цикла и ценам на нефть), но интенсивность их воздействия не так сходится, как, например, в случае торговли сырой нефтью. Кроме того, взаимодействия между этими рынками являются переменными и часто отличаются от того, что могло бы быть из предыдущих наблюдений. Расширение «тихой технологической революции», связанной с переходом экономики США к нетрадиционному газу в более долгосрочной перспективе, должно способствовать трансконтинентальной унификации рынка, но на современном этапе эти различия все еще усиливаются. В конце 2009 года цены на 1000 м³ газа на крупнейшем американском газовом терминале "Henry Hub" в Эрате, штат Луизиана, находились на уровне 120 - 140 долларов, тогда как в тот же период по жестким периодическим контрактам на европейском рынке цена сделки по газу поставлялась Газпром для Германии был более 230 долларов. Доля поставок газа из «Газпрома» в потреблении газа Германией в 2008-2009 гг. Составила около 40-42%.

Рынок природного газа структурно (то есть геологически и экономически) связан с нефтью, влияние цен на нефть отражается в трех основных измерениях. Первый из них, скорее всего, самый важный для целевой формы глобального газового сектора, является движущей силой в сфере разведки, которая в случае Соединенных Штатов все больше связана с нетрадиционными месторождениями. Второй - стимулирует спрос на использование жидкого газа в качестве альтернативного топлива, особенно для автомобильных двигателей. В Европе такие газовые установки популярны в основном в странах Бенилюкса, Великобритании и Италии, и многие сторонники также имеют в Польше. В азиатских странах, в значительной степени обреченных на использование сжиженного нефтяного газа, они водят много автомобилей в Индии и Южной Корее.

Третье, наиболее прямое и одновременно специфическое измерение нефтегазовой корреляции, наблюдается на рынке периодических контрактов, заключающихся во временном ужесточении ставок сделок, связывающих стороны в течение фиксированного промежутка времени. Такая ценовая система определяет специфику европейского рынка, а ее основным активатором является Газпром. На практике так называемые На рынке продавца, где доминирует российский поставщик, цены на газ являются производными от цен на нефть (в гораздо меньшей степени на мазут и мазут) с 6 - 9 месяцев назад. Европейский Союз является вторым по величине рынком газа в мире после США, потребляя около 500 млрд. М³. Стоит знать, что поставки осуществляются через жесткие контракты, заключаемые в случае поставок из «Газпрома» с каждым из государств в отдельности, что делает это сырье инструментом политического давления. Кроме того, следует помнить, что такие контракты носят характер обязательных расчетов, это означает, что в контрактный период получатель обязан уплачивать сборы (компенсацию), даже если оказывается, что покупка газа в данный момент не нужна.

Таким образом, жесткие формулы цены, как и в случае железных руд, становятся предметом растущей неудовлетворенности потребителей, способствуя распространению спотового сегмента, то есть сегмента свободного рынка. Доля этого вида оборота в Европе растет, и на конец 2009 года она оценивалась примерно в 120 млрд. М³. Это означает, что примерно четверть потребностей ЕС обрабатывается таким образом. Модель торговли газом, сформированная на Старом континенте, в значительной степени является наследием после времен, когда в большинстве стран существовал монополист, действующий в области разработки местных месторождений и / или импорта на внутренний рынок. В течение последних десятилетий внутренние рынки Западной Европы подвергались демонополизации и приватизации, но влияние и связи с государственным сектором в основном остались по стратегическим причинам.

Таким образом, противоположностью рынка, управляемого жесткими ценовыми контрактами, должен быть рынок США. Концепция самодостаточности газа, основанная на нетрадиционном сырье, создает реальные возможности замкнуть цикл «голубого топлива» в границах североамериканского континента. Это означает, что рынок газа в США станет еще более свободным по своей природе, а его цены станут еще в большей степени результатом макроэкономической ситуации в стране, сезонных колебаний (например, периодов нагрева) погодных условий и погодных катастроф, угрожающих бесперебойной работе газовой инфраструктуры.

Среди экзогенных аспектов, связанных с американской стратегией самообеспечения и сопутствующим процессом дальнейшей маркетингизации, следует указать как минимум два вопроса. Во-первых, это общий рост избытка газа в мире, который в условиях «разделения» двух крупнейших точек будет способствовать увеличению поставок сжиженного газа, что может, таким образом, тормозить рост цен в Европе. Другими словами, функция СНГ будет возрастать как «арбитражный игрок» отрасли и экономический стабилизатор. Доля этого газа в мировом товарообороте составляет около 8%, а основными рынками являются страны Азии. Кроме того, перспективы значительного сокращения поставок в США являются еще одним аргументом, подрывающим смысл создания "газовой ОПЕК", ее создание, как известно, больше всего интересовало 2008 год в России.

На уровне оптового и промышленного оборота рынок природного газа в США и Западной Европе сосредоточен на основных логистических и торговых центрах. Из-за доминирующего физического объема реализуемых контрактов и структуры участников торгов эти рынки напоминают торговые площадки с сельскохозяйственной продукцией, на которые поставляют себя оптовики и крупные конечные получатели. В Соединенных Штатах эту роль в настоящее время играют вышеупомянутые Терминал Генри Хаба. Соединен сетью из дюжины переходных газопроводов, простирающихся от Канады до Мексиканского залива. Цены на плату за природный газ, осуществляемую на территории муниципалитета Ред-Ривер, составляют справочную систему для фьючерсных контрактов на нью-йоркских NYMEX и ICE в Атланте.

Институциональными аналогами Генри Хубы в Европе являются бельгийский терминал Зебрюгге, Британская национальная балансовая точка и Амстердамский APX. Эти рынки периодически создают определенный противовес системе жестких цен, но из-за их относительно низкого предложения их значение в реальном предложении Старого континента остается взаимодополняющим.

Финансовые инструменты на основе природного газа и торговые площадки

В области торговли финансовыми инструментами на основе газа, которые осуществляются через товарную биржу и внебиржевой рынок, торговля этим сырьем является неотъемлемой частью сегмента энергоносителей. Это также относится и к NYMEX (т.е. Нью-Йоркской товарной бирже), которая благодаря этой группе продуктов делает чикагскую холдинговую группу Mercantile Exchange Group (частью которой является NYMEX) самым мощным торговым учреждением в мире. Во второй половине этого десятилетия нью-йоркский «Мерк» выступил посредником около 2/3 мировой торговли финансовыми инструментами для нефти и газа. Стоит напомнить, что на рубеже 80-х и 90-х годов прошлого века NYMEX был глобальным пионером энергетических свопов (сначала по нефти, а со временем и по природному газу), активными участниками которого с самого начала стали банки. Благодаря этому типу операций энергетические компании одобрили выплату банкам определенной цены за сырье, а банки взамен заплатили им текущую рыночную цену.

Крупнейшим конкурентом объединенной структуры Чикаго-Нью-Йорк является ICE (то есть Межконтинентальная биржа). Также в газовом контексте самым сильным активом на рынке Атланты является контроль над капиталом ICE Europe, бывшей Лондонской IPE (то есть Международной нефтяной биржи).

В организационном измерении торговля газовыми финансовыми инструментами тесно связана с игроками, заинтересованными в физическом исполнении контрактов. Это связано с широким и постоянным спросом на эту сыворотку, а также подтверждает общую полезность этого типа инструментов для всей газовой промышленности, видя в этих продуктах эффективные способы защиты от воздействия колебаний цен. Исходя из этого, можно даже сформировать мнение, что, возможно, из-за вышеописанных логистических и геополитических факторов и связанного с ними механизма цен, рынок газа гораздо более «очищен» от финансовых спекуляций по сравнению с другими товарными категориями. Это мнение не должно измениться и тот факт, что большинство газовых финансовых инструментов имеет в своем названии прилагательное «финансовый», означающее, что физическая доставка товаров не следует за выполнением контракта.

Торговля газом, особенно на NYMEX, в значительной степени осуществляется в традиционной форме, то есть на торговой площадке биржи с участием брокеров (в системе открытого протеста). Сильная позиция торговли паркетом в торговле газом отражена в в том, что торговля в традиционной системе позволяет заключать сделки для данного продукта в течение более длительного времени, даже на несколько лет (например, для определенных фьючерсов и свопов), чем в торговой системе, реализуемой через электронные торговые платформы (Globex). Одну из главных причин такого положения вещей можно увидеть в заявлении брокеров, которые годами оперируют на этом рынке и считают, что «на танцполе гораздо лучше понимают, потому что вы знаете, кто кричит, почему и когда». И хотя технический прогресс привел к тому, что оборот газа через телекоммуникационные соединения практически все время (OTC), не будет преувеличением сказать, что это оплот все еще полезной традиции биржевой торговли паркетом

Список отобранных газовых производных, предлагаемых NYMEX (май 2010)

Наименование инструмента

Описание предложения инструмента

Изменение минимальной цены торговой единицы

Способ и время торговли *

паркет

в электронном виде

Генри Хаб Природный газ (фьючерсы)

В измерении времени предложение включает фьючерсные контракты, для торговли паркетом каждый последующий месяц этого года и последующие месяцы следующих 12 лет, для сетевой торговли (Globex), текущий год плюс последующие месяцы
из следующих 8 лет

USD / MMBTU **, блок ротации
10 тысяч человек. Тик MMBTU: 0,001 USD

9:00 - 14:30

24 часа в сутки (т.е. с 18:00 в воскресенье до 17:15 в пятницу)

Генри Хаб Природный газ (варианты)

Предложение включает опционные контракты (так называемые опционы «пут» американского типа для вышеупомянутого продукта, то есть «Henry Hub Natural Gas» в измерении времени, контракты на опционы включают каждый последующий месяц этого года плюс последующие месяцы в течение следующих 5 лет).

USD / MMBTU

тик: 0,001 у.е.

9:00 - 14:30

24 часа в сутки (т.е. с 18:00 в воскресенье до 17:15 в пятницу)

Генри Хаб, природный газ, последний день - финансовый *

* Финансовый означает, что данный продукт не обеспечивает физическую доставку газа.

Фьючерсные контракты (последний день означает здесь третий последний рабочий день месяца), во временном измерении предложение охватывает следующие месяцы этого года и последующие месяцы в следующие 5 лет

USD / MMBTU торгует блоками по 10 000 Тик MMBTU: 0,001 USD

9:00 - 14:30

24 часа в сутки (т.е. с 18:00 в воскресенье до 17:15 в пятницу

Генри Хаб Природный газ Penutimate - Финансовый *

* Финансовый означает, что данный продукт не обеспечивает физическую доставку газа.

Во временном измерении предложение включает фьючерсные контракты на последующие месяцы этого года и последующие месяцы в последующие 5 лет.

Вращение блока USD / MMBTU
10 тысяч человек. Тик MMBTU: 0,001 USD

9:00 - 14:30

24 часа в сутки (т.е. с 18:00 в воскресенье до 17:15 в пятницу)

E-mini Природный газ Henry Hub Financial *

* Financia l означает, что этот продукт не предусматривает физическую доставку газа

Во временном измерении предложение включает фьючерсные контракты на последующие месяцы этого года и последующие месяцы в последующие 5 лет.

USD / MMBTU блокирует торговлю2500мл n тик MMBTU: 0,005 USD на основе самых высоких реализованных цен с 999 контрактами

9:00 - 14:30

24 часа в сутки (т.е. с 18:00 в воскресенье до 17:15 в пятницу)

Генри Хаб своп природного газа - финансовый

* Financia l означает, что этот продукт не предусматривает физическую доставку газа

Предложение касается возможности урегулирования компенсации на основе контрактов на газ, принадлежащий сторонам, во временном измерении оборота паркета это последующие месяцы этого года плюс следующие

с 12 лет подряд, для сетевой торговли (Globex) и это 8 лет

USD / MMBTU блок торгует 2500 млнMMBTUtick: 0.001 USD

9:00 - 14:30

24 часа в сутки (т.е. с 18:00 в воскресенье до 17:15 в пятницу)

источник: на основе CME Group; * по нью-йоркскому времени; ** MMBTU - миллионы британских тепловых единиц - это единица энергии, используемая в англосаксонских странах, 1 MMBTU - это количество энергии, необходимое для повышения температуры 1 фунта воды на 1 градус Фаренгейта, его значение варьируется от 1054 до 1059 Дж. На рынках газа нет ни одного спецификация стандартных и унифицированных количественных показателей, которые действуют в процессе торговли. В Польше и других европейских странах наиболее распространенными являются кубометры.

Источники знаний о природном газе

С инвестиционной и аналитической точки зрения информация о рынке природного газа может быть сформулирована в соответствии с ключевыми ценовыми факторами. В геополитической сфере, в которой газ де-факто используется структурно (особенно в Европе), существует очень богатая и общедоступная литература (печатная и электронная), предлагаемая национальными аналитическими центрами, неправительственными центрами исследований и международных отношений и т. Д. В этом контексте особого внимания заслуживает самая высокая в мире попытка развития Варшавского центра восточных исследований ( www.osw.waw.pl ). Аналитики с улицы Окопова представляют периодические анализы и оценки ситуации в России, странах бывшего СССР, а также на Балканах и все чаще в Германии. Комплексный мониторинг Газпрома также является предметом их постоянного интереса.

В свою очередь, более полные (общедоступные, но после входа в систему) взгляды на глобальный энергетический рынок (включая газ) и его макроэкономическую среду представлены в основном англоязычными исследованиями, опубликованными на веб-сайтах Международного энергетического агентства ( www.iea.org ), Международный валютный фонд ( www.imf.org ).

В области отраслевых макроэкономических данных, включая информацию из стран / регионов, которые являются крупнейшими поставщиками этого сырья, важные рыночные рекомендации могут быть предоставлены путем чтения основных веб-сайтов статистических учреждений, то есть России (на русском и английском языках: www.gks.ru ) и из стран Персидского залива. В случае исследований из арабских стран, должно быть известно, что большая часть информации может быть представлена ​​на родном языке, и только некоторые тексты полностью переведены на английский язык. Кроме того, в системе национальных счетов данные по нефти и газу представлены в арабских странах, как правило, в обобщенном виде, что, несомненно, заслоняет имидж отрасли.

Если на европейском газовом рынке нельзя обойтись без геополитических проблем, то на американском рынке невозможно игнорировать сообщения о погодных условиях (морозы, ураганы и т. Д.)

В области, наиболее тесно и непосредственно связанной с рынком транзакций, базами являются порталы основных товарных бирж, т.е. NYMEX ( www.cme.group.com ) и ЛЕД ( www.theice.com ). В дополнение к базовой статистике по объему оборотов (ежедневно, ежемесячно, ежегодно), для которых языковой барьер не является основным препятствием для интерпретации, на этих страницах публикуются комментарии и оценки. Однако следует отметить, что в случае с газом их гораздо меньше и гораздо реже, причем не только в отношении нефти, но и многих других товаров. Этот сегмент знаний может быть дополнен публикациями с сайтов оптового рынка, терминалов и газопроводов, предлагающими различные информационные бюллетени (наиболее известными из них являются: Ежедневный отчет по ценам на природный газ Henry Hub, Деловые новости Henry Hub по природному газу для США). Доступ к этой группе материалов чаще всего связан с необходимостью (платной или нет) оказаться в базе клиентов (подписчиков). Кроме того, следует помнить, что специально для англосаксонских партий коммерческий доступ к информации является практически нормой. То же самое касается доступности материалов для прессы в этих странах. Акции предприятий, котирующиеся на биржах, могут сойти за дополнительную форму широко понимаемых инвестиций на газовом рынке. Однако следует подчеркнуть, что из-за их геологических связей большинство из них работают параллельно на рынке нефти и газа. С информационной точки зрения можно предположить, что наиболее ценным сообщением с этой веб-страницы являются широко доступные отчеты (текущие и периодические), среди прочего такие компании, как: Chevron, BP, E.ON, Газпром, RWE, Сургутнефтегаз, ТНК-BP Холдинг, или наш PGNiG. Не стоит полностью недооценивать информацию о польском рынке. Особенно сейчас, когда сигналы от газовой промышленности указывают на то, что Польша может стать очень важным игроком на европейском газовом рынке в будущем - из нетрадиционных источников. Такие ресурсы в случае так называемых Газоносный сланец оценивается в европейском масштабе примерно в 14 трлн м³, из которых около 4 трлн м³ (т.е. около 28%) может находиться в Польше. Аналогичным образом, хорошие ожидания могут быть связаны с метаном, который хранится на месторождениях отечественных каменноугольных шахт. Это означает, что при технической поддержке США у нашей страны есть реальный шанс стать одним из крупнейших бенефициаров газовой промышленности на Старом Континенте.